公司会展业务主要围绕大会展概念进行布局，涉及产业链广泛，包括传统公关、国际会议、活动管理、策划、展览展示、大型博览会、体育赛事等等各个领域，未来还拟扩展到数字营销（基于社交媒体+大数据的延伸）等方面。并且，公司会展业务专业性极强，可以提供PCO专业会议组织等全案服务（覆盖活动申办、活动管理、媒体传播、地面接待等各个环节），核心竞争优势极为突出。
    2、公司2014年会展业务高速增长（前三季度增长76%），预计2014年会展收入规模20多亿元（比行业第二和第三加起来还多），我们估算其净利润规模有望接近6000万元左右。虽然公司2014年会展业务的高增长与几个大项目的推动有关，但本质上则是由于去三公和医疗反腐背景下，中青旅会展的合规性、专业性、综合性优势相对凸显，更受大公司、大项目的青睐。
    3、中青旅公司会展业务正在积极互联网化。公司目前正在推进现代会展业务的综合平台项目。该系统对内是一个功能强大的ERP系统（会展业务管理流程必须通过ERP系统完成，且可存储各类会展业务相关数据信息，建立会展业务大数据基础）；对外该系统可以开放给有相关合规要求的客户进行线上比价（提供供应商的报价、选址比较等），是一个会议服务相关的系统。未来，这个系统也有可能会作为开放式平台（既是对内的ERP系统也是对外的RT解决方案），形成会展业务资源撮合的生态圈（类似阿里巴巴），客户可以在会展平台上进行交易。未来不排除单独设立公司运营的可能。  4、基于“体育+”的良好发展前景，公司目前正在积极发展体育业务，目前可分为自主品牌赛事以及赛事服务两大块。其中赛事服务主要针对B端（包括赛事主办方和大型客户的赛事营销等，目前主要围绕中网、世锦赛、冬奥活动接待和会展客户的体育需求等展开）和C端（观赛产品、体验等）的客户提供相关赛事服务。而自主品牌赛事主要包括“速度周末”（2015年开始推广，主要是汽车运动），目前已在北京成功举办，今年6、7月还拟在南京、厦门等地举办，未来将通过嘉年华以及线上线下互动作为切入点积极拓展（如与APP开发公司合作，计划通过O2O的方式以提高增长速度，挖掘客户“找裁判、找伙伴、找装备”等需求的商业价值）。公司认为体育业务与博览展会业务一样，是公司会展业务的两大战略板块，其中体育业务基数低市场定位清晰且成长快，但短期有一个培育的过程。
    重申公司6-12个市值目标上看250亿元，维持“买入”评级
    维持公司14-16年摊薄后的EPS 0.48/0.65/0.83元，对应15-16年PE39/30倍，截至4月13日市值181亿元。结合我们此前分析，我们一直建议公司适合从市值角度进行投资。首先，结合本文的分析，公司此前会展业务相对不受市场关注，但中青旅会展业务目前处于行业第一的龙头地位，增势良好，加上其体育业务的逐步兴起，按照2014年接近600投资要点： 
    1、此前市场对公司会展业务认知度不高，但公司在这一领域竞争力其实相当突出。具体来看，公司会展业务在国内起步最早（2002年），通过纵向延伸和横向扩张，目前在业内排名第一。公司会展业务主要围绕大会展概念进行布局，涉及产业链广泛，包括传统公关、国际会议、活动管理、策划、展览展示、大型博览会、体育赛事等等各个领域，未来还拟扩展到数字营销（基于社交媒体+大数据的延伸）等方面。并且，公司会展业务专业性极强，可以提供PCO专业会议组织等全案服务（覆盖活动申办、活动管理、媒体传播、地面接待等各个环节），核心竞争优势极为突出。
    2、公司2014年会展业务高速增长（前三季度增长76%），预计2014年会展收入规模20多亿元（比行业第二和第三加起来还多），我们估算其净利润规模有望接近6000万元左右。虽然公司2014年会展业务的高增长与几个大项目的推动有关，但本质上则是由于去三公和医疗反腐背景下，中青旅会展的合规性、专业性、综合性优势相对凸显，更受大公司、大项目的青睐。
    3、中青旅公司会展业务正在积极互联网化。公司目前正在推进现代会展业务的综合平台项目。该系统对内是一个功能强大的ERP系统（会展业务管理流程必须通过ERP系统完成，且可存储各类会展业务相关数据信息，建立会展业务大数据基础）；对外该系统可以开放给有相关合规要求的客户进行线上比价（提供供应商的报价、选址比较等），是一个会议服务相关的系统。未来，这个系统也有可能会作为开放式平台（既是对内的ERP系统也是对外的RT解决方案），形成会展业务资源撮合的生态圈（类似阿里巴巴），客户可以在会展平台上进行交易。未来不排除单独设立公司运营的可能。  4、基于“体育+”的良好发展前景，公司目前正在积极发展体育业务，目前可分为自主品牌赛事以及赛事服务两大块。其中赛事服务主要针对B端（包括赛事主办方和大型客户的赛事营销等，目前主要围