评论：
    无限能采用健力多单品项目模式，进军贵细中药材领域。4 月10 日汤臣倍健科学贵细中药材品牌无限能正式在杭州发布，2014 年底无限能已开始进行品牌预热和部分渠道试推广。渠道方面，无限能效仿健力多模式，采取单品项目运作，销售人员直接切入优选连锁渠道，减少渠道级数，关注终端维护，经销商仅承担配送工作，提高品牌力和渠道议价能力，健力多2014 年增长250%，已验证单品项目模式成功。产品方面，无限能科学贵细药材系列对传统名贵中药材，如灵芝、人参、阿胶、枸杞等进行浓缩提取，高度精粹，服用便利，克服中药材熬煮不便的缺点，符合新时代高净值人士的使用习惯。定位上，与主品牌的价位段、属性均有所区隔，不存在“左右互搏”的内部竞争，进军新领域，打开想象空间。系列产品已于2014 年年底试销，24 个单品中9 个已上市。无限能由李连杰代言，兼具中国传统气质和健康形象，符合产品特质。
    中药材增速领先健康产业，公司适时布局强势切入。根据Euromonitor 数据，2013 年中国中草药收入430.6 亿元，在健康产业中占比22.8%，仅次于膳食营养补充剂和OTC，5年占比上升2 个百分点。中草药是中国特有医疗保健品类，传统中草药总体五年复合增速达11.2%，除热门的运动营养外，中草药复合增速排名次之，处于量价齐升的上升期，且结合体量来看，增速具有显著优势。中草药膳食营养补充剂群众基础好，在产品安全及长效性上有广泛认知，阿胶是2013 年所有膳食营养补充剂子品类中增速最快的一个品类，同比增长16%。中国膳食饮料补充剂的高端化趋势也更显著地体现在草本类，青海春天净重28.45 克的冬虫夏草每瓶卖至29988 元，价赛黄金。
    东阿阿胶&青海春天：高端中药材“提价就是任性”，深度开发是方向。东阿阿胶作为国内中药补益类知名品牌品牌力强，价格控制能力卓越。自2010 年以来，东阿阿胶已经历十轮调价，2014 年9 月更是将出厂价上调53%，调整后零售价格逼近2000 元/斤。在膳食营养补充剂市场趋于日常粘性消费和价格国际化的背景下，布局定价能力强的贵细中药材领域无疑是明智的。5S 极草以冬虫夏草进行二次开发，是名贵中药材深度开发的成功范例，2013 年5S 极草的生产企业青海春天药业收入达 21.6 亿元，2011 年以来已经翻了6.7 倍，飞速成长。基于贵细中药材、易于携带服用是高端中药材的可能发展方向，而汤臣倍健无限能正是在浓缩提取方面有所突破，占据高端中药材的热门新领域，符合“懒人时代”的消费趋势。
    从产品和营销上对传统中药材进行颠覆和重塑。与传统中药材相比，无限能选材原料全程可追溯，并且采取浓缩提取技术和全检系统，规避传统中药材农残、重金属超标等缺点。
    无限能高浓缩标准化特色改变了传统中药材服用不便的缺点，预计将扩大中药材市场容量；我们预计无限能未来有望成为公司新的销售增长点。从销售模式上看，传统中药材在连锁渠道颇有桎梏，而无限能符合中药品类在现代连锁渠道的发展趋势，或将打破连锁渠道的利润贡献格局。浓缩中药材属连锁药店增量产品，直接竞品少，预计中药销售在连锁渠道的占比将快速提升。
    无限能已与17 家百强连锁签约，样板市场推广成功。截至上市发布前无限能已与多家百强连锁药店签约，终端超过千家，后期料将配合整体推广方案继续推进连锁药店布局。在试销的三个月中，洛阳好一生、山东漱玉平民销售额突破百万。一季度无限能试点产品铺市，并通过单品限时突破的方式进行销售竞赛，推广体验式服务，为专柜配备定点推广人员和专业检测仪器，提升客户粘性和客单价，好一生渠道20 天卖出5000 套无限能。营销方面，预计2015 年品牌代言广告将高频投放，结合微信、游戏、漫画等线上品牌推广，当地户外、纸媒推广，多维角度全面配合。
    对标无限极，无限能空间可期，且高毛利料将提升盈利能力。2013 年中式膳食营养补充剂占比三成，西式占比七成，中式比例逐年上升。再看十强企业，西式膳食营养补充剂市场份额总和为32.3%，仅有无限极、东阿阿胶和新时代健康产业聚焦中式膳食营养补充剂，市占率17%，但这三家企业的市场份额增长速度均在十强的前五位，展现了中式膳食营养补充剂市场巨大的发展潜力。贵细中药材直销品牌无限极是近五年来膳食营养补充剂前十强企业中扩张最快的公司，2009-2013 市场份额上升超过5 个百分点，2013 年终端销售87.5 亿元，市场份额达10.5%，仅次于安利排名第二。对标无限极，无限能空间可期。此外，以同仁堂为例，高端中药材产品较通路产品而言毛利几乎翻番，大幅提升了公司估值水平，无限能毛利率亦