内容及评论：
    深圳倍泰：突破家庭、社区等移动医疗落地
    关于倍泰：40 万注册会员，过千万潜在会员，全牌照移动健康管理公司。深圳倍泰是领先的远程医疗和智慧医疗健康服务解决方案提供商，拥有完整的研发、生产、服务体系，拥有ICP、互联网医疗卫生信息服务许可证、苹果MFI 认证、互联网医疗健康系列认证等证照，为全牌照移动健康管理公司。目前公司有注册会员超40 万人次，有使用体验的潜在会员超千万，用户数据基础扎实，专注于家庭云健康、智慧社区、智慧养老、可穿戴移动医疗四大基于互联网的健康管理方案。
    家庭云健康：广电入口和智能家居出口的独有优势塑造潜能。倍泰拥有广电渠道的优势合作资源，借助该入口得以借助智能家居实现家庭云健康管理的多屏互动。用户使用健康检测终端设备进行测量，数据可传输至智能家居实时显示；并经由增值服务生成连续性的健康数据报告。可实现电视、手机登终端多屏互动，远程关注家人健康。在模块设置上，目前有健康视频、在线挂号等，后期亦可嫁接汤臣在线销售模块到智能终端上。目前，倍泰已与湖南部分城市广电系统达成合作，实现上线运营，湖南全面覆盖正在推进中，广东等省广电合作也在推进中。除广电入口的独有优势外，公司与创维、TCL、长虹等设备商达成合作，借由智能家居完成终端输出，以上三家已有近2000 万激活终端用户。在该领域，预计汤臣可借由保健品在线购买模块和基于健康管理档案的专家保健品使用建议嵌入。目前倍泰家庭云健康用户后需购买产品的转化率高达40%。
    智慧社区健康管理：公共区域投放智能检测设备，扩大数据源。公司通过在社区、公共场所、药店终端、卫生服务中心等地投放“健康亭”等综合健康检测设备来扩大受众范围，拓宽数据源。以厦门为例，政府采购倍泰健康测量机器投放，公司较低价出售，以后续测量服务费为主要收入来源，健康亭还配套有充值、缴费、彩票等综合功能及广告屏，增强引流并提高盈利能力。在厦门运行体系中，政府开放厦门市民健康信息系统端口与倍泰测量数据联通，实现家庭、社区、医疗机构的数据共享。该模式大大提高了健康测量的覆盖面，正是由于健康亭的公共可得性，造就了倍泰千万潜在会员。
    智慧养老&可穿戴移动医疗：老少咸宜，一网打尽。倍泰通过京东众筹老年表的模式推广智慧养老解决方案，健康手表管理系统包含睡眠监测、紧急呼叫、GPS 定位等功能，套装还配合一系列健康监测设备。可穿戴移动医疗健康解决方案则将用户测量数据通过手机网络实时上传至云健康平台，获得专业建议。倍泰可穿戴设备已与汤臣倍健十二篮进行合作。
    助力汤臣：硬件合作、数据共享、投资收益多面开花
    硬件合作：十二篮、健康快车等引进倍泰智能测量设备。从目前已有的合作来看，倍泰为汤臣倍健提供十二篮减肥套餐中的智能手环和智能秤，后续十二篮将陆续有经期管理、孕期管理等项目出台，有望继续拓展其他硬件合作。第二，倍泰与汤臣倍健联合在青岛进行糖尿病主题检测筛查，精准对标糖尿病人群，有利于汤臣倍健后期精准营销推送。此外，汤臣倍健健康快车中国行也将使用倍泰的健康测量设备。
    数据共享：千万潜在会员转化，实现精准营销。倍泰目前有40 万注册用户，按有使用体验的用户计，覆盖面达千万，可为汤臣倍健的会员管理体系导流。具体来说，体侧数据可供汤臣筛选潜在客户，实现精准营销；智能家居端输出口可供汤臣倍健植入在线购买模块，专家意见也可助益保健食品销售。
    投资收益：2015 年倍泰业绩有望实现爆发式增长。2014 年10 月30 日，公司公告投资1 亿元入股深圳倍泰，持有25%股权。倍泰2014 年营业收入约1.7 亿元，净利润约2000万，预计2015 年业绩有望实现爆发式增长，净利润或突破5000 万。深圳倍泰所在领域方兴未艾，我们认为其成长空间广阔。
    风险因素：
    新业务推广不及预期，保健品行业负面新闻影响。
    投资建议：
    公司布局移动医疗提升估值中枢，加之外延并购预期、线上项目即将上市、子公司管理层持股改善激励、单品项目验证成功、主业稳健增速有望逐季改善，维持公司2015-2017年EPS 为0.91/1.22/1.56 元，目标价55 元，对应15 年PE60 倍，维持“买入”评级。