核心观点
    整合多方资源、进军移动医疗。公司此次投资设立移动医疗合资公司，是基于此前移动互联大互联网大健康布局后更加具有战略意义的一步，充分利用合资各方股东的背景资源，有望逐步开展移动医疗、医院、健康产品、互联网营销等多个方面的尝试。在人们对健康日益重视的当下，移动医疗领域蕴藏着巨大潜力，及早布局未来可与公司其它业务产生协同。
    合资方背景资源丰富、充满想象空间。此次设立的子公司管理团队中，张守川与熊宇红两人将是核心，其中张守川为阿里健康的首席运营官、曾任京东商城副总裁，对电商和移动医疗领域积累深厚，熊宇红曾任京东副总裁、创新工场技术总监、拉手网首席科学家等职，其余合作方中亦有医师等，可提供充分的线上、线下医疗资源。公司此次与电商、互联网医疗、线下医疗等多方专业人士合资，长期来看多种合作模式皆有可能、想象空间巨大。
    最早试水互联网大健康的企业之一。在互联网大健康的风口下，汤臣是最早一批布局的企业，涉足线上健康管理、移动医疗、信息化等多个方面，公司战略全面升级。十二篮”提供健康问诊、饮食管理、运动管理等多方面服务。
    此前入股的深圳倍泰，主营人体健康测量网络化分析产品等，此次合资成立子公司更是在移动医疗领域迈进一步，后续业务开展值得期待。
    财务预测与投资建议
    我们预计公司2015-2017 年的每股收益分别为0.88、1.10、1.34 元，同时考虑到过往DCF 估值法无法从现金流端反应出公司在移动医疗领域前景的预期，我们结合公司历史P/E（TTM）平均值，给予10%的移动医疗新业务溢价，给予2015 年P/E58 倍，对应目标价51.04 元，。
    风险提示
    新产品推进低于预期，移动医疗业务进展低于预期