我们认为，如果上述消息得到证实，欧 V 燃油质量标准的提早实施有望为商用车排放标准从欧IV 向欧V 的升级铺平道路，而这可能推动柴油机颗粒过滤器(DPF)等相关后处理产品的渗透率上升。我们认为，凭借其主导行业地位和强劲的研发/垂直整合能力，威孚高科势必从下一轮商用车排放标准提高（即欧 IV 向欧V）所蕴含的装备水平升级中受益。
    潜在影响
    由于这条消息尚未得到监管部门的证实，我们维持当前预测不变。我们基于2015年预期市净率vs.2015-17 年平均净资产回报率计算的威孚高科 A/B 股12 个月目标价格仍为人民币39.94 元/39.83 港元，较之4 月3 日收盘价隐含12%/21%的上行空间。我们重申买入/强力买入威孚高科 A/B 股，因其2014-17 年盈利增速有望强劲增长32%，得益于在汽车排放标准升级的长期趋势下产品渗透加快。威孚高科A/B 股当前股价分别对应13.0 倍/9.5 倍的2016 年预期市盈率，而全球高科技部件同业均值为13.7 倍。主要风险：欧IV 监管要求/执行存在不确定性；传统业务收缩快于预期；新业务扩张慢于预期。威孚高科B 股4 月2 日收于33.10 港元。