我们将2014-2017 年每股盈利预测调整了+1%/3%/3%/4%，以计入以下因素：
    1) 重型/轻型类别高压共轨/后处理产品加速渗透；
    2) 威孚-博世合资公司选择性催化还原喷射系统的潜在本地化生产；3) 因缺乏具体的产品监管，后处理产品售价下降；
    4) 由于排放标准升级和客户倾向于选择威孚-博世合资公司的产品，传统业务（例如Verteiler 泵）进一步萎缩。
    推动因素
    2014 年全年业绩强劲；新排放标准严格执行。除了可能会在2015 年年中启动的深港通外，我们认为海外投资者可能从B股转向A 股，因为A 股的流动性状况（4000 万美元）要好于B 股（200 万美元）。
    估值
    我们将2014-2017 年每股盈利预测调整了1%/3%/3%/4%以反映上述变化。我们仍采用与全球同业一致的市净率-净资产回报率估值法。我们对市净率-净资产回报率隐含估值采用20%的B-A 股折让，这一折让水平是2014 年1 月以来威孚自身BA折让的中值。我们调整后的威孚A 股/B 股目标价为人民币39.94 元/39.83 港元（原为人民币32.12 元/39.82 港元）。我们重申对A 股的买入评级，并重申强力买入B 股。威孚A 股/B 股当前股价对应12.9 倍/10.5 倍的2015 年预期市盈率，而全球技术性部件同业为15.2 倍。
    主要风险
    欧IV 标准的监管要求/实施不确定性；传统业务的收缩速度快于预期；新业务扩张慢于预期。