年度利润分配预案：每10 股派发现金红利4.8 元（含税）。
    点评：
    1. 低油价下公司净利润实现增长
    2014 年，中海油服实现营业收入337.20 亿元，同比+20.61%；营业毛利率30.42%，同比下降0.95 个百分点；期间费用率3.54%，同比下降0.86 个百分点；净利润率22.22%，同比下降1.80 个百分点；归属母公司净利润74.92 亿元，同比+11.56%。
    钻井服务仍是利润主要来源。2014年，公司钻井服务实现收入177.09亿元、毛利76.64亿元，在公司主营业务收入及毛利中的占比分别为52.52%、74.71%。钻井板块仍是公司收入利润的主要来源。
    板块业绩分析： 
    截至2014年底，中海油服共运营、管理44座钻井平台（包括33座自升式钻井平台、11座半潜式钻井平台）、2座生活平台、5套模块钻机。2014年公司钻井板块收入达到177.09亿元，同比增长18.7%。
    钻井板块作业量继续增加。2014年公司钻井平台作业天数达到13898天，同比增加1211（+9.5%）。其中，自升式钻井平台增加727天（+7.5%），主要是本期投产的COSLGift、COSLHunter、海洋石油932等5座平台带来作业增量；半潜式钻井平台增加484天（+16.0%），主要是去年先后投产的COSLPromoter、NH9等平台带来作业增量。
    船舶板块：2014年公司自有船队共作业23971天，同比增加55天（+0.2%），主要原因是本年新增3条工作船以弥补2013年报废5条工作船带来的市场空缺，同时去年下半年投产的2条工作船本年全年运营。2014年公司外租船舶共作业17183天，同比增加2887天，实现收入13.64亿元，同比增加1.92亿元，在此带动下，公司船舶板块收入增长2.23亿元。
    物探勘察，工作量大幅减少。2014年受油价下降、油公司上游投资放缓的影响，中海油服物探勘察业务下半年受到较大影响，全年作业量大幅减少，营业收入同比下降12.5%至26.91亿元。
    2. 盈利预测与投资评级
    公司半潜式钻井平台COSL Prospector已于2014年11月完工交付，预计将于近期投入运营，此外两艘在建自升式钻井平台也将于2015年下半年交付，未来公司仍将有装备的持续投入。但在目前低油价背景下，中海油大幅下调了其2015年资本支出预算，将对中海油服的收入和盈利产生较大的影响。我们预计中海油服2015~2016年EPS分别为1.60、1.93元，按照2015年EPS以及16倍市盈率，我们给予公司25.60元的6个月目标价，调低至"增持"投资评级。
    3. 风险提示
    原油价格大幅波动的风险；油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险。