全年综合毛利率32.3%，与2013 年持平；营业费用率1.4%，较2013 年提升0.2pt；管理费用率13.8%，较2013 年提升0.1pt；研发费用率7.3%，较2013 年下降0.67pt。
    分业务情况：金属件营收占比提升至40%。分业务看，连接器业务营收7.63 亿，占总收入33%，同比增长19.94%，毛利率30.1%较上年大幅提升4.28pt，与新产品超精密连接器有关；屏蔽件业务营收3.99 亿，占总收入17%，同比增长7.08%，毛利率38.15%，较上年下降1.22pt；金属件业务营收8.99 亿，占总收入38.9%，同比增长60.91%，毛利率33.48%，较上年下降3.43pt，主要受去年三星订单波动的影响。
    1Q15 预增45%-65%，符合预期。公司同时预告1Q15 净利润区间8612万~9800 万，即同比增长45%-65%，符合市场预期。长盈目前自有CNC已达2500 台，位居大陆厂商第二，年底有望进一步扩张至3500 台，公司面对的客户群小米、OPPO、步步高、金立、魅族、华为等都将是2015年国产智能机金属外观件需求的主力，且单一机型销量都达百万级，规模效应有助公司净利润提升。
    金属机壳行业供给持续紧张，公司高增长可持续。（1）苹果供应链封闭，安卓品牌为大陆供应商有效市场，三星、华为、小米的体量理论上可在大陆培育出2-3 家万台CNC 规模的供应商。（2）比亚迪电子CNC 资源全面倒向三星，使国产智能机的金属机壳供给依然紧张，长盈将成最大受益者。
    风险因素：金属机壳渗透率低于预期；客户订单低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2015/2016 年EPS 预测不变，即增发摊薄前0.95/1.24 元，公司刚完成近4000 万股的定向增发，对应摊薄后2015/2016 年EPS 预测为0.89/1.15 元，并预测2017 年EPS 1.58元，当前股价28.17 元，对应3 年PE 32/24/18 倍，目标价31 元（2015年35X PE）。长线看好，维持“买入”评级。