我们维持 2014-15年EPS0.58/0.95元，上调公2016 年EPS 至1.38 元（原为1.32 元），维持“增持”评级；考虑公司在工业4.0 方向的可能外延拓展，可享受估值溢价，上调目标价至36 元（原为28.5 元），对应2015 年38 倍PE。
    专注服务国内品牌，客户结构最优。公司是业内最早将战略重心转到国内品牌的厂商，目前单一客户的收入占比已不超过40%，而且小米、OPPO、ViVo、魅族等都是上升期客户，有限产能对旺盛需求，公司有能力选择高盈利的客户订单。4Q14 收入已经开始放大，预计2Q15 小米5 机壳进入量产爬坡期，明星机型放量带动量、利双升。
    金属外观件良率和规模已到位，有望增收增利。目前已经完成团队磨合，工艺最成熟，产能A 股领先。我们预计CNC 机台2015 年底可能扩充到3500 台，同时有2000-3000 台外发产能，在陆系供应商中仅次于比亚迪电子。2014 年增速低于预期主因是客户单款机型出货量不足，2015 年有望获得小米、OPPO、ViVo 的明星机型优质订单，释放规模效应，迎来增收又增利的最好时光。
    新产品，新方向，高起点。2015 年CNC 金属机壳的放量将使得公司具备足够的业务规模、利润积累和客户结构，展望2016 年，以Type-C（高频）和BtB（高精度）为代表的高端连接器将大量出货，CNC控制规模，研发粉末冶金。除了产品端，公司凭借在金属加工的长工序中积累的经验，未来将向大数据支撑的工业4.0 战略投入。
    催化剂：获得大客户明星机型订单，工业4.0 布局启动。
    风险：订单规模低于预期，工艺良率失控。