毛利率保持稳定。
    地产销售平稳增长，加强存量资源开发力度
    2014 年，地产签约销售160 亿（+23%），完成年初计划，15 年总可售货值270 亿，15 年销售目标176 亿（+10%）。14 年末土储1088 万方，主要位于沿海重点二线城市。在施工面积15 年或达725 万方，加强存量开发。
    商业广场运营成熟，租金物管收入齐升
    2014 年，商业广场租金收入4.26 亿（+36%），物管收入1.62 亿（+81%）。
    14 年末自持经营物业面积100 万方。未来将推动旗下商业资源整合，或将尝试以世茂广场体验式（影院、餐饮）业态为依托，开展线上线下协同服务。
    院线传媒业务持续推进，爆发增长可期
    2014 年，世茂院线实现营收2.33 亿（+58%），为超过660 万人次提供了观影服务。14 年末，世茂院线已开业经营17 家门店、拥有148 块银幕，影院座位数2.36 万个，规模是万达院线的1/10。顺势切入影视剧产业链的上游，投资参与影视剧的制作和发行，未来将加大大传媒板块的投入力度。
    不考虑摊薄，预计15、16 年EPS 为1.86、2.16 元，维持“买入”评级在新任总裁带领下，15 年整体发展将提速，线下商业地产资源整合和院线传媒板块投资将持续发力。再融资若成功实施也将加速公司业务推进。
    风险提示
    各项业务增速不及预期。房地产市场负向波动。