业绩超预期。同时公司公布14 年利润分配预案：拟每10 股转增18 股派现金红利1 元（含税）。
    ■原有领域深耕多年终获硕果：公司14 年销售收入和利润水平创历史新高，成为公司发展史上的又一里程碑。在经过过年的市场开拓和客户培育期后，公司有效实现定制业务和重量级客户的更大突破，农药医药中间体和液晶化学品业务实现快速增长，产品结构优化使得公司毛利率大幅提升。未来随着与主营业务重点客户的关系持续深入，为公司未来增长提供稳定的订单保障，目前，公司销售意向已超过12 亿元。公司预计2015 年一季度净利润同比增长160-190%，远超预期，从公司一季度业绩来看，全年业绩也将远超预期。
    ■公司建设丙肝新药索非布韦关键中间体，盈利空间近亿元：具体分析见下文；
    ■电子化学品业务受益于面板产能的大幅扩张：具体分析见下文；■公司具备产业链延伸能力：公司下游客户主要是医药、农药和电子类企业，经过多年的发展，公司对产业链上下游的理解深刻，有向下延伸的意愿和能力。
    ■公司未来将持续高成长，上调目标价至45 元：我们认为公司原有医药中间体及单晶业务迎来业绩拐点，CF 光刻胶和单晶业务受益于下游液晶面板产能的大幅扩张，建设160 吨丙肝新药索非布韦关键中间体、盈利空间近亿元。我们预计公司15、16 年EPS 为0.57 和0.85元，公司业绩拐点呈现，而且产业链延伸项目提供超预期，给予买入-A 评级，上调目标价至45 元。
    ■风险提示：新项目进展低于预期的风险