实现归属于上市公司股东的净利润为18,106.65 万元，比2013 年增长22.50%。每10 股派发现金红利1.20 元（含税），送红股0 股，以资本公积金向全体股东每10 股转增5 股。
    索道、印象演艺业务保持健康发展。索道业务方面，2014 年三条索道共接待游客337.31万人次，比2013 年增加41.63 万人次，增长14.08%。其中，玉龙雪山索道接待游客157.74万人次，同比增长8.43%；云杉坪索道接待游客168.46 万人次，比2013 年增加26.78 万人次，增长18.90%；牦牛坪索道接待游客11.12 万人次，比2013 年增加2.59 万人次，增长30.44%。印象演艺业务方面，2014 年，印象丽江演出987 场，共接待游客235.9 万人次，同比上升13.35%。实现主营业务收入25,426.86 万元，较上年同期增长9.01%；实现净利润10,282.85 万元，同比增长2.83%。
    酒店业务完成升级。酒店业务方面，2014 年，丽江和府皇冠假日酒店（2015 年2 月8 日起“丽江和府皇冠假日酒店”正式升级为“丽江和府洲际度假酒店”）实现营业收入7,619.39万元，比2013 年下降23.26％；实现利润总额2,216.29 万元，比2013 年下降42.62%。
    在合并酒店公司下属各分子公司、英迪格酒店以及业主方报表以后，和府酒店有限公司2014 年实现营业收入10,951.88 万元，较上年同期增长3.38%；实现利润总额-2,011.03万元，较上年同期下降318.22%，净减少额为1,530.18 万元，实现净利润为-1,534.44 万元。营业收入较上年同期增长，主要是由于增加了英迪格酒店、5596 商业街、物业管理公司以及古城丽世酒店的收入，但新开业项目的新增收入未能完全覆盖新增加的成本导致出现营业收入增长而利润下降。
    投资建议：我们预测公司15/16/17 年基本EPS 分别为0.78/1.00/1.14 元，对应动态PE分别为24.1/18.9/16.5 倍。公司主业维持健康增长；主要股东旗下旅游资产丰富，建议关注国企改革进程。旅游行业的整体成长性开始显现，板块估值明显提升，相比之下，丽江旅游估值较低，有阶段性配置的价值。维持增持评级。
    风险提示：经济周期影响的风险；安全事故风险；国企改革进程低于预期；不可抗力风险