预计存量房市场进入大规模翻修期，公司石膏板业务仍能保持持续性的较高增速。
    ■加强成本控制及公司内部管理：公司近两年年来加强内部管理建设，三项费用率稳步下降，毛利率较2012 年有了一定程度的提升。
    我们认为，公司在市场景气程度较高的时期苦练内功，有利于在市场进入稳定期时竞争优势显现，轻装上阵。
    ■继续看好公司的市占率进一步提升及国企改革空间：目前公司市场占有率已经达到50%，产品涉及到定位高端的龙牌产品及中低端的泰山产品，是石膏板行业的主导企业。我们认为公司具备成本优势、规模优势、技术优势、管理优势，随着石膏板向隔墙领域及农村市场的推广，公司市场占有率有进一步提升空间，继续保持高于行业平均的增长速度。2014 年7 月15 日中国建材当选为混合所有制改革试点，同时，北新建材又为中建材的混改试点。中建材旗下上市公司洛阳玻璃、方兴科技相继于2014 年进行了产业整合，其他非上市平台也已部分开展了职工持股计划。我们认为作为中建材旗下的最优质上市平台之一，看好北新建材的平台价值，看好其国企改革空间。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价35 元。我们预计公司2015 年-2017 年的净利润增速分别为21%、22%、25%，具备持续成长性；维持“买入-A”的投资评级，上调6 个月目标价至35 元。
    ■风险提示：房地产市场超预期下滑、向隔墙领域推广低于预期、龙骨及新型房屋业务低于预期