>> 中信证券-北新建材(000786)调研纪要-石膏板稳健增长,新业务有序推进-150129
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2015/1/29 |
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来源: |
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作者: |
曾豪 |
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中长期业务规划 石膏板产能扩张、龙骨给石膏板配套依然是主要业务,公司正在积极培育下一个可能做成“石膏板”的新业务,力争接替石膏板,带动自身持续增长。公司现有业务中有一些新型建材,如涂料、岩棉板、外墙保温板、金邦瓦等产品做得也很好,之前由于主要精力用于发展石膏板业务,未做重点发展。 新业务的可能方向 新业务将在新型建材范围里选择,并且会与公司主业相关。公司现有的涂料、岩棉板、外墙保温板、金邦瓦等业务的发展状况都不错,未来将继续推进。涂料业务方面,公司2002年以来一直维持6 万吨产能,未进行扩张,产品质量不错。涂料产品有市场空间,容量比较大,但已有较大企业具备品牌先发优势。岩棉业务方面,产品应用空间比较广,公司质量具有优势,未来仍会不断拓展,但暂时不会有大规模的产能投放。 公司长期成长的核心竞争力 公司石膏板做得很早,已历约30 年的时间,在技术方面比别的企业确实有优势(直观表现在成本比其它企业低很多)。公司的营销网络经过30 多年发展,已经很密集,渠道比较稳定。新产能投资不高,公司现金流管理较好,因此通过自身发展可以不断扩张产能。 泰山股权比例 现在股权结构比较合适,未来不排除会考虑收购泰山少数股东权益,但近期还不考虑。 国企改革进展 公司也很关心,现在主要是集团层面在操作,还未见到批复,但预计未来应该会做。具体到上市公司,现在没有具体方案,但相信改革会让机制更灵活。
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