在智能手机背光模组供应链向国内转移的过程中，公司一直在推动小尺寸背光的国际化。目前公司已逐步进入三星、LG、友达等采购体系。同时，公司今年1 月与丰田达成战略合作，获得其白光LED 专利授权，成为B.O.S.E.联盟授权制造商，有望通过专利保障加快公司全系产品走向国际市场的步伐。
    （二）大尺寸增长强劲，核心客户拓展是增长源泉公司中、大尺寸背光强劲增长，收入增幅超过150%，收入规模接近3 亿元，已经基本实现对原有龙头的赶超。今后，随着LED 电视背光模组国产化率提升，以及液晶电视向大屏化、高清化发展，公司中、大尺寸背光的市场空间将进一步扩大。同时，受益于强大的产品开发能力和稳定的品质控制能力，公司已经开拓了海信等一线核心企业。今年，公司核心客户的销售放量，将推动公司中、大尺寸背光继续高速增长。
    （三）光学膜和闪光灯是未来重要的增长引擎
    在单部手机上，LED 背光的产值约为2 元，3 张光学膜的产值约为1 元，1 颗闪光灯的产值1-2 元，所以公司光学膜和闪光灯业务从产值上看，相当于再造一个聚飞。公司2013 年成立子公司，对光学膜产品进行培育，目前已经成功开发“光学膜材超高亮产品”，客户反馈良好。公司闪光灯曾由于规格问题，客户接受度不高，现在采用主流规格后，不但性能指标与国家大厂一致，而且成本更低，预计今年一季度公司的“新型闪光灯”将量产上市。我们认为公司光学膜、闪光灯客户与背光客户重叠，有利于这两个产品上市后的市场开拓，认为其将成为拉动公司业绩增长的新引擎。
    3．投资建议
    我们看好公司在背光领域继续高速增长的潜力，以及公司在光学膜和闪光灯领域的产品布局，预计公司15-17 年销售收入13.34、17.80、23.44 亿元， EPS 0.79、1.03、1.31 元。首次给与“推荐”评级。