归属上市公司股东净利润3.4 亿元，同比下滑19%，EPS0.26 元，符合预期。收入大幅增加，主要来自委托加工贸易业务的开展。利润有一定程度下滑，主要原因来自沙鲅线临港物流业务量的下滑。
    总体上，由于大宗商品需求下滑趋势明显，公司业绩表现符合预期。
    不锈钢罐箱是特种集装箱发展亮点。2014 年，公司完成特种集装箱发送量53 万TEU，较上年同期57 万TEU 同比减少6%。发送量下滑的主要原因是，木材箱业务的逐步退出以及部分干散货箱业务进行区域性调整。其中，不锈钢罐箱业务完成3.7 万TEU，同比增加41%，是新箱型发展的亮点。
    同时，公司新上线运行各类新箱型近4 千只，保障了特箱保有量的基本稳定。此外，公司还保有200 只冷藏箱。在冷链物流快速的趋势下，公司的冷链物流基地已被列为大连市的重点项目，未来有望成为公司发展的重要看点。
    受大宗商品需求下滑影响，公司临港货运业务大幅下滑。2014 年，公司全年完成货物到发量4466 万吨，较上年4956 万吨减少了489 吨，同比下降近10%。从收入上看，公司临港货运业务收入同比下滑48%，较货运量下滑更为明显，主要是受公司贸易收入统计口径影响。沙鲅线运量主要来自煤炭和钢材下水和矿石上水。受制于钢铁、煤炭行业影响，运量短期快速恢复增长的可能性不大。此外，公司积极开展委托加工贸易业务，大幅增加了收入。公司利用在物流供应链经营基础上，开展钢材委托加工贸易业务。2014 年全年累计销售委托加工钢坯136.6 万吨，实现销售收入30.3亿元，毛利0.36 亿元。
    响应“一带一路”战略，开展跨境物流业务。2014 年，公司积极开展了跨境物流方面的业务，为新业务开展做了一些储备。一方面，公司开发了沥青箱海铁联运模式，另一方面公司以委托管理的形式参与了“蓉欧班列”运输项目。蓉欧班列大约一周一列，全程约十几天，积极响应了国家“一带一路”战略。
    风险提示。1.铁总改革低于预期；2.新箱型发展低于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。自下而上，2015 年公司的主要看点是罐箱等新箱型的快速增长，以及低危液体化学品的放开预期。自上而下，公司作为中铁总旗下三家上市公司之一，且市值最小，受铁总改革预期影响，有望持续获得估值提升。预计公司2015-17 年EPS 为0.30/0.35/0.43 元（原15 年预测0.28 元），对应PE 为39/33/27 倍，维持“买入”评级。