上汽集团与阿里巴巴将在互联网汽车和相关应用服务领域展开合作，共同打造面向未来的“互联网汽车”及其生态圈。互联网汽车即是车联网，双方合作设立互联网汽车基金，有望推动车联网行业进入快速发展期，推动上汽集团参与到汽车全生命周期的各个消费环节，推动企业进入大发展期。我们将目标价格上调至32.20 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    上汽集团与阿里巴巴结盟，有望推动车联网进入快速发展期。车联网在国内的发展一直处于冷热不均的局面，后装市场“热火朝天”，各类OBD盒子层出不穷，前装市场进展缓慢，部分企业尚未在中国市场推出车联网服务。整车厂在车联网推进上不紧不慢，严重迟滞了车联网的发展。
    本次上汽集团与阿里巴巴的结盟，合作开发互联网汽车，有望打破前装市场沉寂，促使各大汽车品牌加速推动车联网发展。
    借助车联网，谋求上汽集团大发展。上汽集团与阿里巴巴的合作不完全意义上用于制造互联网汽车，是以最终用户体验为导向，集成阿里巴巴的IT 资源，以及上汽集团的整车、零部件开发、汽车服务贸易等资源，开发融合互联网和大数据，围绕用户的车生活，整合线上线下资源，提供智慧出行服务。双方对汽车产业进行全面布局，通过车载互联网连接车企、消费者和经销商，参与到汽车整个生命周期中来，通过大数据收集及挖掘，更好满足消费者的需求。
    评级面临的主要风险
    1）自主品牌投入较大，导致亏损扩大；2）限购等政策出台，导致汽车市场需求下降；3）行业产能扩张较大，导致竞争激烈。
    估值
    我们预计公司2014-16 年每股收益分别为2.50 元、2.83 元和3.22 元。目前股价对应2014 年市盈率10 倍，仍处于低估水平，给予公司2016 年10 倍动态市盈率，目标价由25.80 元上调至32.20 元，维持买入评级。