考虑到未来成长较快，按照2016 年市值/当前GMV 为10 倍来计算，2016 年云猴网的估值有望达到39 亿元。
    涉足供应链金融业务，培育新的利润增长点
    公司正在申请支付牌照和拟设立小额贷款公司，成立小额贷款公司既可以培育新的利润增长点，又可以巩固供应商关系，强化供应链管理。以湖南同类小贷公司为例，注册资本为2 亿元，13 年收入和净利润分别达到7,286.31 万元和3,817.72 万元，毛利率和净利率分别达到91.62%和52.39%。预计，该项业务将为公司带来丰厚盈利。
    多因素导致14 年业绩下降
    预计，2014 年公司实现营业收入122.95 亿元，增长7.97%；实现净利润3.53亿元，同比下降-15.00%。公司净利润明显下降，主要是由于：第一，启动云猴平台后，增加资本支出，预计14 年投入总量为1 亿元，全年利润的增量大部分被投入到平台生态系统中；第二，物业租金、人力成本等刚性费用持续上升，外省新开网点培育时间延长，培育成本加大；第三，四季度促销力度加大，毛利率下降、广告促销费用提高；第四，2014 年冬季湖南省气温较高，百货冬装及家电取暖类电器销售未达预期。
    最具全渠道战略成功潜质，维持买入评级
    收购广西南城百货后，公司成为湖南和广西两省零售龙头，综合实力迅速提高。
    南城百货2015 年并表，预计2014-2016 年公司分别实现营业收入122.95 亿元、176.73 亿元和196.77 亿元，同比增长7.97%、43.73%和11.34%，归属于母公司股东的净利润同比增长-15.00%、42.38%和10.33%，EPS 分别为0.59 元、0.71 元和0.78 元。考虑到公司估值略有优势，且较国内同类企业在布局中小城市和全渠道的战略最具成功潜质，因此维持买入评级。