2012 年10 月，一汽股份作出不可撤销承诺，将在成立后五年内解决与一汽轿车的同业竞争问题（即2016 年6 月28 日）。
    此外，一汽股份承诺在一汽夏利收购完成之日后3 年内，解决与一汽轿车、一汽夏利的同业竞争问题（即2015 年4 月5 日）。以此推断，一汽集团整体上市时间期限渐行渐近，市场预期不断强化。
    整体上市的主体：一汽股份盈利稳健增长，一汽大众是公司的主要盈利来源。作为一汽集团整体上市的主体，一汽股份具有较强盈利能力，其中一汽大众、一汽丰田是集团主要的盈利来源。2012 年公司实现营业收入4090 亿元，归属母公司所有者的净利润164 亿元。预计公司2015 年销量340 万辆左右，净利润有望接近300 亿元。参考汽车行业9-11 倍平均市盈率，预计一汽股份上市后总市值接近3000 亿元。
    路径猜想：“整体IPO+换股吸收合并”或“资产注入+换股吸收合并”的可能性较大。一汽股份旗下同时存在一汽轿车和一汽夏利两家整车上市公司主体，整体上市需考虑股份公司与现有上市公司的关系。结合目前A股市场整体上市的案例，综合考虑方案实现的可能性、控股股东以及中小股东的利益，我们认为一汽集团整体上市可能性最大的方案有两种：1）整体IPO+换股吸收合并原有上市公司，在解决同业竞争的同时直接实现资本市场融资，或将是企业的较优选择；2）资产注入现有上市公司+换股吸收合并其他上市子公司。
    投资机会：一汽轿车和一汽夏利作为集团已上市公司，投资人可获取换股前的主题投资收益和换股后的溢价收益。分析广汽长丰、路桥建设、太行水泥等吸收合并整体上市案例，投资人在整体上市事件上的投资收益主要包含两部分：1）上市公司停牌前重组活跃期内的主题投资收益，大概率获取股价大幅上涨带来的投资收益，部分公司停牌前6 个月涨幅超过50%；2）出对价方案时，获取上市公司换股溢价，此部分的收益是相对确定的，平均收益约在25%左右。
    风险提示：一汽集团整体上市进程低于预期；一汽大众、一汽丰田等市场地位下降；奔腾、红旗等自主品牌持续大幅亏损，侵蚀企业盈利等。
    盈利预测及估值：在目前国企改革全面推进的大背景下，随着一汽股份承诺期的渐行渐近，一汽集团整体上市预期给一汽轿车、一汽夏利带来的投资机会值得重视。我们维持公司2014/15/16 年EPS 为0.10/0.19/0.31 元（2013 年EPS0.62 元）的预测。预计一汽集团整体上市后市值接近3000亿元，一汽轿车当前总市值仅为291 亿元，考虑整体上市的事件催化因素，我们认为，公司的合理价值为4 倍PB，维持公司“买入”评级，上调目标价至24 元。