预估公司14、15 年EPS 分别为0.09、0.73元，对应15 年PE、PB 分别为20、2.6，上调公司投资评级至“强烈推荐-A”。
    安倍连任，宽松货币政策维持日元低位 安倍晋三自2012 年开始实施一系列经济刺激政策（宽松货币政策、积极财政政策扩大政府支出，及结构性改革刺激私人投资）以来，日元兑人民币汇率开始大幅下跌，2014 年初以来持续下探。安培政权将继续强化之前其所推行的“三管齐下”组合拳以刺激低迷多年经济。可以预期，日元将在未来2-3 年内继续维持在5.5 100JPY/RMB以下的低位水平，对于采购日本零配件整车厂构成长期成本下降红利。
    一轿受益显著，毛利率、销量双提升 此次日元贬值与过去20 年间出现过的三次贬值背景截然不同，具有持续性且下探幅度更大，我们强烈看好未来2-3年本土日系合资品牌整车厂盈利增长。目前一轿共计四款热销车型采用日本进口发动机总成或变速箱（马自达6、睿翼、ATENZA、CX-7），我们预计公司2015 年通过集团进出口公司采购零配件金额占营业成本比例仍将达到20%，日元对人民币汇率维持低位将直接增厚后续业绩，公司受益显著。
    公司15 年业绩将重现辉煌，预估15 年EPS 0.73 元/股 考虑销量上升及产能利用率提升因素，我们预计2015 年公司营收增长将达到20%。同时，与2014年比较，如果日元汇率2015 年能够继续维持在5.5 100JPY/RMB 平台，按公司自集团进采购比例20%进行保守估算，汇率因素将对其成本带来约1.3%下降。综合考虑以上因素，我们预估公司2015 年业绩将重现辉煌。
    上调公司至“强烈推荐-A”投资评级。我们强烈看好公司2015、16 年业绩表现，预估每股收益14 年0.09 元、15 年0.73 元，对应15 年的PE、PB 分别为19.5、2.6。以公司历史平均30 倍PE 估算，我们认为公司的合理估值区间应为20-22元，上调公司投资评级至“强烈推荐-A”；
    风险提示：日元兑人民币汇率反常回升、公司销量不达预期。