报告期内，公司销售整车13.67 万辆，同比增长28.9%，其中亮点是SUV，上半年销售37,175 辆，同比大增346.1%。下半年随着马自达CX-7 和1.8T 版的X80 陆续上市，SUV 销量有望继续保持高增长。
    一汽马自达上半年亏损，主要是老马自达6 销量锐减所致。马自达6 阿特兹凭借出色的外观和优异的性能而备受关注，自上市以来销量每月递增，6 月销量已达4100 辆，下半年放量将带动公司毛利率和收入的回升。
    国企改革和整体上市值得期待。党的十八大报告指出，要毫不动摇巩固和发展公有制经济，深化国有企业改革，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。汽车行业作为国民经济的支柱产业，必将在国企改革中走在前列。
    一汽进行国企改革，通过整体上市实现混合所有制值得期待。
    我们预测公司2014-2016 年的EPS 为0.87 元、1.31 元、1.59 元，给予公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济继续大幅走低，整车销量不达预期的风险；国家汽车产业政策调整的风险；国企改革与整体上市进度不达预期。