点评：
    自主品牌继续高速增长
    自主品牌重点车型中，悦翔销售1.77 万辆，同比增长27%，环比增长73%；逸动销售2.30 万辆，同比增长67%，环比增长124%；CS35 销售2.22 万辆，同比增长110%，环比增长285%；CS75 于2014 年3 月上市，销售1.57 万辆，环比增长149%。
    1 月销量的高增长，受到2014 年12 月完成全年销量目标后“留存销量“的影响，2 月的数据也将受到新年的影响，因此3 月份结合1 季度的数据对指引全年销量更具参考意义。但即使剔除”留存销量“的影响，公司1 月份自主品牌销量也保持在较高的增长水平。
    福特稳步向前，昂科赛拉销量新高，PSA 低于预期
    长安福特重点车型中，新蒙销售1.07 万辆，同比增长15%，环比增长5%；新福克斯销售2.41 万辆，同比增长4%，环比增长7%；翼虎销售1.2 万辆，同比增长5%，环比降低6%。公司2012-2013 年上市的三款重点车型销量均步入稳态，2015年增量主要来自锐界、金牛座、福睿斯”新三驾马车”。去年12 月上市的福瑞斯当月销售3700 辆，今年1 季度仍处于上升期。
    其他合资品牌中，新马3 昂科赛拉1 月销售9150 辆，环比增长87%，创出14 年5 月上市以来新高；CX5 销售5330 辆，同比降低11%，环比增长57%，月销量维持在40001-5000 区间。长安PSA 销售1714 量，同比增长80%，环比降低33%，低于预期，个性化、高价格的定位或成为抑制销量的因素。
    盈利预测与投资建议。维持2014～2016 年EPS 分别为1.61、2.63 和3.22 元的盈利预测。按照2015 年2 月6 日股价，对应2014-2016 年市盈率分别为12.4、7.6、6.2 倍。维持“增持”的投资评级。
    风险提示：SUV 市场竞争加剧、乘用车行业需求大幅下滑