公司目前的估值低于行业平均估值。公司麻药业务占据龙头地位，国瑞药业退城进园对经营的影响消除，工业产能释放，国药商城发展有望超预期，我们看好央企改革使公司经营管理改善以及公司未来的发展，首次给予公司“未来六个月，谨慎增持”评级。
    麻精业务龙头地位突出
    公司在麻精业务领域龙头地位突出。一级批发占据80%以上的市场份额。同时通过投资麻药生产企业分享工业利润。电子印鉴卡的推广有助于加强终端控制力，巩固优势。我们认为公司有可能继续向上下游拓展，进行产业链整合，市场地位未来持续强化。
    创新商业业务
    公司的直销业务在北京地区基础扎实，覆盖了绝大部分的二、三级医院终端。通过药房托管、增值服务、疫苗配送扩大北京区域市场覆盖率。药品零售通过直销网络和国药商城打造线下、线上平台。工业方面新品种值得期待，国企改革为公司带来新的发展机遇。
    主要风险
    国企改革风险；麻药行业竞争风险；B2B 商城经营风险；同业竞争问题。