公司应收票据和应收账款合计占销售额27.99%，与去年同期28.08%的水平基本持平。
    母公司报表情况：前三季度营收80.8 亿元，同比增长14.6%；净利润3.4 亿元，同比增长21.3%。公司主营业务业绩增长稳健。
    宜昌人福为代表的联营和合营企业前三季度为公司贡献投资收益7767 万元，较去年同期增长17.1%，精麻药物生产虽然经过了产品更新换代的高速发展期，但是考虑到我国手术数量持续上升以及市场进入的极高政策壁垒，精麻药物生产企业在未来较长一段时间内仍将保持稳定较快增长。
    公司在各业务板块都具有竞争优势：传统精麻药领域渠道壁垒极高，即便开放网络处方药销售，精麻类处方药仍然不会受到影响；直销方面公司深入和医院及药房终端合作，已经试水医院药房托管；口腔产品线方面，公司有望于四季度开始运营口腔诊所；近期互联网售药概念较热，公司早已经通过国药商城以B2B 方式抢占并巩固零售终端市场。
    投资建议：公司精麻药业务壁垒高，增长稳健。其他各板块业务发展良好。我们维持预测公司2014、2015、2016 年EPS 分别为1.06 元、1.3 元、1.6 元，目前股价对应PE 分别为23.9 倍、19.5 倍和15.8 倍。
    公司是精麻药物领域优质标的，我们维持增持评级。
    风险提示：药品降价风险，国家对精麻药品管理政策变动风险