分销业务增长平稳，工业和物流高速增长。上半年公司分销业务增长15.47%，相比于2013 年有所放缓，但整体平稳。国瑞药业目前已完成整体搬迁，上半年收入1.67 亿，增长38.9%，预计全年增长30-40%。受益北京基药新标执行，第三方物流业务上半年收入7300 万，增长26.6%。
    麻药工业利润贡献增长稳定。公司参股的两家麻药工业企业利润整体增长20%，其中青海制药因产品提价及 2013 年同期基数较低而收入大幅增长77%，宜昌人福因营销调整增速有所下滑，收入增速10%，利润增速7%，预计下半年会有所提升。目前来自麻精药品业务（分销+参股工业）的净利润已超过公司整体业绩的60%。
    无水乙醇获财政部1 亿元，助力工业板块加速。公司在研三类新药无水乙醇注射液被列入财政部“2013 年中央企业国有资本经营预算支出计划”，将获得1 亿元的支持资金。该药用于介入治疗肾囊肿，属临床急需药品，预计上市之后，将有力推动公司工业板块加速成长。
    风险提示：改革进度低于预期，北京医院市场受政策影响增速放缓。