其中：三季度单季实现收入29.6 亿，增长13.6%，净利润1.3 亿，增长6.8%，EPS0.24 元。公司前三季度实现每股经营性现金流0.61 元，同比增长107.7%，主要是应收账款与存货周转均有所加快，说明公司报表质量非常高。
    麻药分销收入增长约15%，纯销与调拨业务收入保持平稳增长。分业务来看，医药纯销收入增长约12%，医药调拨收入增长约20%，麻药分销收入增长约15%；今年国际原碘价格下跌，原碘业务亏损减少，确认营业外收入同比下降较多。
    工业重磅新产品无水乙醇注射液获得国家财政1 个亿产业化补贴，上市在即。
    2014 年前三季度投资收益7767 万，同比增长17.1%，其中：青海制药受益于麻醉原料药提价，净利润大幅提升。
    期间费用率小幅下降，经营质量稳步提升。期间费用率3.5%，同比下滑0.1个百分点，其中销售费用率1.9%，同比基本持平，管理费用率1.3%，同比下降0.1 个百分点。每股经营性现金流0.61 元，同比大幅增长，同时公司应收账款与存货周转加快，经营质量稳步提升。
    继续看好麻药全产业链布局，维持买入评级：麻药平台定位清晰，预计未来将通过参股更多麻药工业，整合麻药二级分销商，加强麻药产业链控制力；创新医药增值服务，扩大医药纯销份额；国药商城发力互联网BTB 业务，是国控唯一的BTB 平台；无水乙醇获得财政部1 亿产业化补贴，最快有望于14 年下半年获批，盈利空间大。考虑今年麻药收入增速略有放缓，我们小幅下调公司14-16 年EPS 至1.06 元、1.29 元、1.55 元（原预测1.08 元、1.35 元、1.64元），同比增长23%、22%、20%，对应预测市盈率24 倍、20 倍、16 倍，国药控股承诺5 年内解决关联交易问题，整合是长期看点，公司经营效率稳步提高，维持买入评级。