激励范围较大，行权目标实现概率高
    截至2013 年底，公司员工人数为1717 人，此次公司的激励范围为466人，基本能够覆盖中、高层核心人才。另外，解锁条件为相较2014 年，2015-2017 年的扣非净利润同比增速不低于30%、23%和19%，考虑到公司目前各项业务的进展情况，我们认为此行权目标实现概率高。
    法检业务将稳步推进，“诉讼无忧”推广潜力大
    在依法治国的前提下，建设阳光司法，提升法检办事效率，提高司法透明度是必然趋势，华宇软件作为国内法检信息化领域的龙头，将长期受益。
    公司的移动互联网产品“诉讼无忧”已经覆盖全国近三分之一的法院，未来在进一步扩大法院覆盖率的同时，可以逐步推出针对律师的增值服务项目。
    下调公司评级至“推荐”
    我们预计公司2014-2016 年的EPS 分别为1.09、1.43、1.89 元，对应1 月15 日收盘价的PE 分别为41.31、31.53、23.89 倍。考虑到公司目前的股价水平和未来的业绩增速，我们将公司评级下调至“推荐”。
    风险提示
    1、大盘系统性风险；2、并购整合风险。