先进的IT 系统和丰厚的经纪客户基础成为公司业务发展的坚实塔基。2014 年公司抢占网上开户、手机开户先机，经纪份额快速提升至行业首位。经纪份额提升及充足资金准备下两融业务也进步显著。2014年公司经纪、两融份额分别由年初6.1%和5.6%升至8.0%和6.4%。
    打造以并购业务为核心的大投行体系
    公司并购业务实力较强，财务顾问收入多年位居行业前列。2014 年公司承销业务进步明显，股债承销规模排名分别由2013 年的第9、10 位上升至第8、6 位。目前公司正着力打造以并购为核心的大投行业务体系，主要基于公司认为中长期看中国经济将进入产业整合阶段、并购将席卷各个领域。同时公司也希望并购业务带动其他业务发展。
    市场弹性大，12 月财务数据大幅超预期
    公司经纪业务业内领先且经纪份额预期仍有望持续上升，我们认为公司经纪、两融等业务市场弹性较大。受益于市场显著回暖，2014 年12 月华泰母公司和华泰联合共实现净利润10.73 亿元，大幅超出我们和市场预期，我们认为公司2014 年净利润仍有一定的上升空间。
    估值： “中性”评级，目标价25.06 元
    我们维持公司14-16 年EPS0.69/0.99/1.28 元的盈利预测。目标价基于分部估值法推导得出，对应2015E P/E 25.3x、P/B 3.20x。公司目前股价对应估值并不低，评级“中性”。