发行数量为14 亿--16.1 亿股，按现价测算融资规模约在178 亿--204 亿元。
    按照发行股本数测算，本次港股融资，在执行超额配售前，发行数量不超过14 亿股；若15%的超额配售权完全执行，发行数量不超过16.1 亿股。按照华泰证券目前的A 股股价测算，估计融资规模约在178 亿--204 亿元。
    有效补充资本金，为未来负债提升总资产规模做铺垫；港股上市后，新增海外负债渠道，降低综合融资成本。截止三季度末，华泰证券净资产392 亿元，杠杆率4.4 倍，为所有上市券商中最高。在使用完了短融、公司债等低成本负债工具后，公司今年已使用三轮次级债发行；未来可使用的债务工具边际成本高。此次港股融资后，净资产将极大的扩充，为未来提升总资产规模做铺垫。实现港股上市后，公司也可在海外发行债券，募集低成本的非本币资金。在目前沪港通、资本市场国际化的大背景下，进一步补充海外业务的资金需求。
    财务预测与投资建议
    由于三四季度市场超预期，上调融资融券的余额及投资规模假设，预测2014—2016 年EPS 分别为0.74、1.01、1.50 元，净利润的年均复合增速将达到42.4%，参考大中型券商2014 年一致预期下平均PB 为2.71 倍，对应合理股价为20 元，给予买入评级。
    鉴于公司今年基本面改善显著，港股发行后创新业务瓶颈问题解决，上调公司评级至买入评级。
    风险提示市场系统性风险券商牌照放开进度超预期