管理层预计资源税改成按价计征后，公司的单位生产成本有望降低1-3 元/吨根据公司管理层的反馈，公司认为新的煤炭资源税将按照坑口煤价进行计算。
    尽管资源税从“按量计征”改成“按价计征”之后，公司承担的资源税负有所增长，但公司表示其他的地方性涉煤税费也将得到相应的免除。因此，正负抵消后，公司认为资源税改革的总体影响将偏正面，并预计由于资源税改革公司的吨煤生产成本有望下降1-3 元/吨。
    预计2015 年资本支出计划将有所下降
    管理层指出，考虑到煤价在短期内将继续维持低位，公司2015 年的资本支出计划相比14 年的水平将有所下降。同时，管理层表示公司将继续推进澳大利亚莫拉本煤矿的产能扩张，主要原因是该矿的营利能力出色（莫拉本煤矿是公司在澳大利亚生产成本最低的矿井，即使在目前煤价水平该矿的毛利率也接近50%）。管理层预计在二期工程完工后，莫拉本煤矿的产能将从800 万吨提升至1300 万吨。
    估值：目标价8.4 元，维持“卖出”评级
    目前我们给予公司8.4 元的目标价和“卖出”评级。我们的目标价是基于0.96倍的目标市净率和2015 年的预计每股净资产得到的