这个复杂方案出台保证了收购的顺利进行。
    ◆并购对长电的影响积极：
    收购完成后，长电+星科金朋的2014 年全年合并营收将达到150 亿人民币左右，与台湾公司硅品相当，客户群、技术水平也与之接近，参考可比公司指标，长电科技的合理市值应该为150 亿元。如共同收购星科金朋、与中芯国际合资的BUMPING、与母公司及管理层合资的MIS 等，这种更好的治理结构将非常有助于业绩的实现。
    ◆维持“买入”评级，目标价16.00 元：
    我们认为集成电路产业是整个电子产业发展的基石，也是涉及到国家安全与经济转型的重要支柱产业，产业的政策扶植力度只会加强，产业链公司将持续受益政策利好。长电科技此次整合星科金朋估值合理，协同性高，有利于充分利用产能，发挥规模经济效应，公司未来在技术提升和客户结构改善上都将开创新局面。
    我们预计长电科技2014-2016 年的净利润水平分别为2.00、3.97、5.39亿元，对应EPS 分别为0.20、0.40、0.55 元。目标价16.00 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    宏观经济下滑，集成电路产业下游需求不及预期、收购后协同效应不显著，跨国并购企业管理方式水土不服等。