支撑评级的要点
    公司向特定投资者非公开增发。公司拟向卧龙控股、光大保德信、安徽投资、安徽铁路、陈建成等9名特定投资发行不超过221,483,942股股份，将募集人民币20亿元。
    增发将有效改善公司负债率情况，为公司并购整合与转型发展提供支撑：本次非公开发行锁定期3 年，募集资金用于偿还银行贷款及补充流动资金；增发后公司负债率有望从57%下降到47%左右，将有效改降低带息负债，为公司后续并购整合与转型发展提供支撑。
    公司公告收购南阳防爆60%控股股权的框架协议：公司与平安创新资本、涛石能源股权等公司就收购南阳防爆60%股份达成初步意向，签订了《股份转让框架协议》。南阳防爆在防爆领域有较好产品与渠道，整合有助于拓宽产品门类并协助ATB 发展国内项目制市场。
    公司聚焦在电机与控制的外延发展加速。公司发展思路进一步聚焦，后续可能在专用加快外延发展，未来对并购与整合标的的管理和整合还有待跟踪。
    评级面临的主要风险
    ATB 市场拓展低于预期；南阳防爆整合低于预期。
    估值
    维持买入评级，提高目标价为14.4 元。考虑增发摊薄，公司2014-2016年每股收益分别为0.35、0.58 和0.74 元，基于2014 年25 倍市盈率，维持买入评级，提高目标价到14.4元。