◆推荐逻辑：
    标的稀缺、利好因素众多。国机汽车是目前少有的业绩能够持续较高成长的汽车服务业龙头企业，具有国企改革和后市场两大利好因素的稀缺标的。
    预计国机集团将启动国企改革。国有体制下，预计公司业务增长平稳。根据国资委旗下国有股权改革计划，我们预计国机集团有望启动国企改革，未来可能采取的改革措施预计包括：引入战略投资者、管理层激励（或员工持股计划等）。假若企业治理结构能够更加市场化，我们预计前期计提的资产减值准备后期将大概率冲回，对于公司业绩提升形成有利影响。
    后市场方向目前正进行多项业务，经销商实力也将显著提升。公司目前后市场方向已经布局汽车租赁（已收购天津良好租赁）和车联网业务（与四维图新开展项目合作），扩张经销商网络至百家规模是可以预期事件，凭借显著的经销商管控能力，公司在经销环节的优势有望大幅提升，并形成和后市场两大方向的长期协同效应。
    ◆投资建议：预计2015-16 年公司EPS1.95、2.36 元，公司是我们目前强烈看好的汽车中盘蓝筹之一，考虑到国企改革提升经营效率及汽车租赁等新业务开拓，目标价26 元，对应2015 年13 倍估值，给与买入评级。
    ◆风险提示：国内进口车市场出现超预期下滑，国企改革进度低于预期。