考虑到传媒行业上市公司14年市盈率中值34.81倍。我们维持公司，“未来六个月内，谨慎增持”评级。
    公司目前为国内领先的IPTV 运营商
    百视通的主要收入来源为IPTV及OTT业务，百视通是中国IPTV业务模式的开拓者与创立者。公司于2005年在上海、黑龙江启动中国最早的IPTV试点商用,逐步探索，在技术、内容、业务模式方面全面创新。
    百视通现服务IPTV用户超过2200万，用户规模位居全球第一。截止到2014年三季度，该业务收入占比达到66.29%；公司业务还包括广告收入（占比12.29%）、手机电视（占比5.83%）。
    整合方案树立传媒领域国企改革新标杆
    百视通推出了整合方案。包括：（1）换股吸收合并；（2）发行股份和支付现金购买资产；（3）募集配套资金。公司将以新增股份换股吸收合并东方明珠。百视通以非公开发行股份方式购买尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广互动68.0672%股权、东方希杰45.2118%股权，并以部分配套募集资金购买东方希杰38.9442%股权；同时，百视通通过向特定对象定向发行股份的方式募集配套资金，募集配套资金不超过100亿元。
    主要风险
    IPTV用户规模增长未达预期；资产整合进度低于市场预期；家庭娱乐平台发展低于预期。