这也标志着沪媒已经打响了全国新旧媒体整合以及传媒领域国企改革的第一枪。
    二、 分析与判断
    整合方案涉及换股吸收、资产收购、募资三大步骤，百视通成为SMG统一产业及资本平台
    1、存续公司名称为：东方明珠新媒体公司。具体操作如下：（1）百视通换股价格为32.54 元/股，东方明珠换股价格为10.69 元/股，东方明珠与百视通的换股比例为3.04：1，配资价格为32.54 元/股。
    （2）尚世影业、五岸传播、文广互动、东方希杰100%股权资产作价分别为16.8 亿元、2.45 亿元、3.99 亿元、66.0 亿元。A、尚世影业2015～2017 年业绩承诺分别为14,005.30 万元、17,017.98 万元和20,148.04 万元，对应收购PE 为12.0 倍、9.9 倍、8.3 倍。B、五岸传播2015～2017 年业绩承诺分别为2,252.00 万元、2,364.00 万元和2,466.00 万元，对应收购PE 为10.9 倍、10.4 倍、9.9 倍。C、2015～2017 年业绩承诺分别为3,618.87 万元、4,026.38 万元和4,511.76 万元，对应收购PE 为11.0 倍、9.9倍、8.8 倍。D、2015～2017 年业绩承诺分别为46,273.37 万元、50,764.38 万元和58,163.66 万元，对应收购PE 为14.3 倍、13.0 倍、11.3 倍。
    （3）募集配套资金：百视通拟通过向文广投资中心等十家机构定增，募集不超过100 亿元的配套资金。定向募集资金投向涉及全媒体平台、互联网电视、新媒体购物、版权、影视等方向；具体包括全媒体云平台项目、互联网电视及网络视频项目；新媒体购物平台建设项目；版权在线交易平台项目；扩大电影电视剧制作产能；优质版权内容购买项目；补充流动资金以及支付收购现金对价等方面。
    2、按照规划，本次重组完成后，百视通将成为SMG 统一的产业平台和资本平台。
    其股权结构如下：控股股东文广集团持股45.07%，配套募集资金对象合计持股比例为11.69%。新上市公司的总资产将达到约233 亿元，净资产约127 亿元，2014 年预计营业收入近160 亿元，归属于母公司股东的净利润预计24 亿元，公司股本将增加至26.28 亿股，公司给出2014～2015 年备考EPS 为0.91 元、1.05 元。
    百视通将构建全方位互联网媒体生态系统，内容、云平台、服务应用三大业务板块立体支撑公司发展，服务应用业务有望成为未来核心盈利点
    1、重组完成后，上市公司将进一步推进传统媒体与新兴媒体的融合，以媒体业务为根基，以互联网电视业务为切入点，实现受众向用户的转变以及流量变现，构筑互联网媒体生态系统、商业模式、体制架构。公司正朝"打造最具市场价值和传播力、公信力、影响力的新型互联网媒体集团"方向大步前行。
    2、重组将重构整合文广集团核心业务，百视通将借三大板块打造全方位互联网媒体生态系统。重组完成后，百视通将形成三大核心业务板块；其中，服务和应用板块或将成为公司未来几年最具业务爆发力和拓展空间的板块。三大板块业务情况如下：（1）内容业务板块，包括以尚世影业为主导的影视剧制作引擎，以及以五岸传播为主导的版权资源交易运营分发平台。（2）基于云平台的全渠道联动发展板块。公司将面向各业务单元及资源的云平台，并基于此进行各类分发渠道（包括IPTV、有线数字付费电视、互联网电视、PC 和移动网、有线电视网络等）的全覆盖，促进各渠道间的用户转换及渠道协同。（3）服务和应用板块，主要包括数字营销、游戏娱乐（依托XBOX，PLAYSTATION 两大平台开展的家庭游戏娱乐业务）、电视购物及电子商务（以东方希杰为主导，实现电视购物向电子商务的转型）、文化旅游（以东方明珠旗下旅游资源，实现O2O 服务）这四大业务单元。
    看好千亿市值传媒航母发展前景；我们认为，公司后续发展三大看点为--全产业链架构、控股股东资源、强烈整合扩张预期
    我们认为，作为目前A 股传媒板块市值最大的上市公司，百视通未来发展具备三大看点：
    （1）公司具备目前业内最全的传媒产业链业务架构。重大资产重组完成后，上市公司将成为全面覆盖从内容到平台、渠道到服务的完整新媒体产业生态体系的公司，将在人才，技术，内容，版权，用户、全牌照运营等方面具备其他上市公司不可比拟的资源优势。
    （2）公司背靠国内最具资源实力的控股股东平台。A、公司控股股东文广集团是国内文化传媒行业产业布局最完整和市场价值最大的文化传媒