本次交易方案总体涵盖三大方面：1）百视通换股吸收合并东方明珠；2）文广集团资产注入：包括发行股份购买尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广互动68.07%股权、东方希杰45.21%股权，现金购买东方希杰38.94%股权；3）募集配套资金不超过100 亿。整个交易合计金额约492 亿。合并后总市值约达到850亿。其中文广集团和配套募集资金对象分别持股45.07%和11.69%。合并后新上市公司2014 年、2015 年备考营收约为159 亿/190 亿，YoY16.75%/19.39%备考净利润约25 亿/31 亿，摊薄EPS 0.91 元/1.05 元，YoY36.91%/14.77%。
    成就国有传媒集团改革范本，树立传统媒体向新兴媒体转型与融合标杆。探索传统媒体向新兴媒体转型融合是国有传媒文化企业改革必由之路。此次文广集团依托上市平台重组整合堪称国内传媒集团整体上市改革范本，在改革思路、模式和路径上有重大创新。新上市公司有望成为国内产业链布局最全面、市值规模最大的文化传媒上市公司。
    迈向国际化互联网传媒巨头新起点，重塑文广集团梦想与辉煌。重组后公司业务结构、组织架构、资源调度和协同能力得到优化改善，综合竞争力大大提升，成为文广集团统一的产业平台和资本平台。未来将汇聚内容、平台渠道、应用服务三大板块，依托强大媒体业务为根基，发力互联网新媒体播出渠道、进行全产业链垂直一体化布局，构筑互联网媒体生态系统。坚定看好公司打造国际化互联网传媒巨头之路。
    财务与估值
    根据公告公司2014-2015 年摊薄后备考EPS 为0.91 元/1.05 元。综合考虑公司作为传媒行业龙头和未来广阔发展前景应充分享受溢价，参照可比公司估值维持目标价45 元，重申买入评级。
    风险提示
    重组失败、行业或监管环境发生重大变化