公司旗下现有医院70 多家，年底预计接近80 家，规模效应逐渐显现；成立并购基金加快扩张步伐；推出合伙人计划完善中长期激励机制。我们坚定看好公司未来发展，公司成长路径升级，发展动力十足。维持盈利预测：14-16 年净利润同比增长36%、35%、35%，EPS 0.47、0.63、0.85 元，维持“强烈推荐-A”。
    实际控制人间接增持2091 万股，对公司长期发展信心十足。公司公告称接到控股股东西藏爱尔医疗投资有限公司通知，其股东会会议决议注册资本拟由5000 万元减少至4338.5 万元，由爱尔投资向股东郭宏伟先生定向减资并拟将其持有公司1198 万股及部分现金作为减资支付对价。减资完成后公司实际控制人陈邦先生在爱尔投资的出资比例由69.41%增至80%，相当于间接增持公司股份2091.21 万股，占上市公司总股本的3.2%，直接加间接持股比例由48.12%增至51.32%，大幅增持彰显对公司长期发展的信心。
    并购基金加快医院布局，合伙人计划稳步实施。公司前期成立并购基金加快扩张步伐，目前已布局医院10 多家。公司旗下医院已达70 多家，预计年底接近80 家医院，公司计划2020 年医院总数达到200 家。随着并购基金发展模式逐渐成熟，预计公司后续还将采取相似模式加快发展。公司合伙人计划稳步实施，正在多个省份全面推进，核心人才参与积极，未来成长动力十足。
    维持“强烈推荐-A”：公司旗下现有医院70 多家，规模效应逐渐显现；成立并购基金加快扩张步伐；推出合伙人计划完善中长期激励机制。我们坚定看好公司未来发展，公司成长路径升级，发展动力十足。预计14-16 年净利润同比增36%、35%、35%，EPS 0.47、0.63、0.85 元，维持“强烈推荐-A”。
    风险提示：扩张带来期间费用大幅上升和潜在医疗纠纷负面影响。