对此，我们点评如下：
    ■19 亿元定增过会，内外兼修提升实力：在宏观环境放缓，消费疲软的背景下，公司内修渠道管理转型、终端精细化管理、打造单品牌运作战略以及提升信息化运营水平，有助于为未来提高内生性同店收入增速打下夯实基础。同时，公司定增后资金充裕，预计将利用自身龙头优势整合资源加速外延式并购发展，11 月初参股深圳倍泰布局移动健康只是开始。
    ■多方位创新推动转型期发展：公司作为我国膳食营养补充剂行业龙头，已率先推出基于移动互联网思维的健康管理品牌“十二篮”；同时年底草本系列新品“无限能”会推出，未来新品牌和新产品也会考虑包括互联网等的全渠道运作；营养家会员中心系统稳步推进，当前活跃会员已达50 万，看好公司通过内生性增长及外延式并购的发展战略及潜力。
    ■盈利预测、估值与投资建议：预计14 年-16 年的收入YOY 分别为19.5%、30.5%、31.0%，净利润YOY 分别为39.3%、35.2%、32.2%，EPS 为0.90 元、1.21 元和1.60 元。维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价36.8 元，对应30X15PE。
    ■风险提示：渠道及终端改革进度低于预期、内生性同店增长减缓。