我们认为，公司战略明确、规划得当，未来发展之路清晰可辨，属于兼具“成长与概念”的优选标的。
    LED 一期项目的成功实施印证了公司高效的执行力
    公司LED 一期项目提前2 个月完成，30 台MOCVD 设备上月初已全部投产，实际产能较设计提高15%，达200 万片/年（折合2 寸片），目前正处满产状态。
    公司产品库存保持在很低的水平，能有效控制成本，1-9 月的平均毛利率约为40%，高于行业平均水平。同时，公司将于2014 年下半年启动LED 二期项目的建设，厂房主体结构已基本完成。公司由传统金属物流业务切入到竞争激烈，资金、技术壁垒较高的LED 芯片业务并迅速站稳脚跟，取得一席之地（以产能而论排国内前五），且能维持高于行业平均水平的盈利能力，本身证明了公司高效的执行力。清晰得当的规划+高效的执行力为公司今后第三次创业奠定了坚实的基础。
    业绩确定性强，投资更省心
    公司一期项目30 台MOCVD 全部投产，月产能16 万片左右，据我们测算，能贡献月收入约为4800 万，净利润1200 万左右。公司在纲要中同时指出，LED 一期投运后，公司整体盈利能力得到增强，全年净利润将超三亿（我们估算，LED 接近2 个亿，传统业务1 个多亿）。一期项目的达产使得公司明年业绩具备较强的确定性。同时，二期项目若能顺利实施则可基本锁定16 年业绩。
    我们认为公司业绩增长确定性强，具有很好的价值投资属性。
    合理估值18 元，维持“买入”评级
    预计公司14-16 年摊薄每股收益分别为0.40/0.71/1.03 亿元。公司2015 年股价合理估值为18 元（出于保守原则，给予2015 年25 倍PE 估值），维持“买入”评级。