原则上产业链每个环节重点支持2~3 家，而外延芯片由于门槛高、投资大，可放宽为4~5 家。澳洋顺昌作为前三有利竞争者，将很有机会得到支持。
    MOCVD 效率进一步提高
    公司一期项目的 20 台MOCVD 实现量产，芯片月产能达到10 万片（折合2寸片），后续10 台MOCVD 已有几台陆续到厂，进入调试。预计一期项目11月能够满产。经过公司技术部门调试，每台MOCVD 的生产效率目前已能提升10%左右，达到月产16~17 万片，产能上将再次超预期。二期项目预计年底将完成封顶，明年4、5 月份可以引进设备，8 月份能够全部投产。
    产能释放，公司计划向上游拓展
    公司月产已达 10 万片，计划拓展上游图案化蓝宝石基板（PSS）。目前公司制作PSS 技术基本具备，只有STEP 工序上仍欠缺。公司通过自产PSS，预计能降低单片成本约4%。相比采购其它厂商的PSS，自产具有更高的毛利率。
    趋势产品进一步提升盈利能力
    一直致力于推广圆片销售，以省去下游厂商的挑选分类环节，提升产业链效率。
    并已取得一定成效，获得稳定客户。高压（9V~18V）芯片逐渐放量，占比已达三分之一。高压芯片比普通芯片在价格上综合看来有10%的价格优势。
    风险提示
    项目放量缓慢、业务拓展情况低于预期维持“推荐”评级，
    我们预计公司 14-16 年净利润分别为1.70/3.01/4.08 亿元。其中，预计14-16年传统业务净利润分别为1.0/1.1/1.2 亿元，LED 业务净利润分别为0.7/1.9/2.9亿元。EPS 分别为0.39、0.68、0.92 元，公司2015 年股价合理估值为17 元（出于保守原则，给予2015 年25 倍PE 估值），维持“推荐”评级。