2015 年展望：多因素推动2015 年业绩大幅增长
    2015H1 高峰小时起降上调13.8%，我们预计同期旅客量同比+11-13%；新飞机引进，2015 年东航应会大幅增加北美及欧洲航班量，加之日本市场恢复、韩国/台湾市场非常热门，我们预计全年其内航外线同比+13%；我们预计T1航站楼扩容改造今年底完工，新增商业面积约5000-6000 平米（+16-20%），免税面积有望增加2000 平米（+40%），有望推动2015 年非航收入增长。
    在沪港通推动下，上海机场的估值有望和国际机场接轨
    上海机场作为亚太枢纽港、产能富裕，或将获得海外客户青睐，随着沪港通开通，海外客户或将其业绩增长和估值水平与首都机场及全球上市机场比较，我们预计2015 年公司业绩增速16.1%、对应交易PE13.5x，首都机场分别为11.2%（市场一致预期）/13.7x，全球机场均值分别为13.3%（市场一致预期）/19.5x，我们认为在沪港通推动下公司估值有望向国际机场估值靠近。
    估值：维持“买入”评级，目标价上调至20.3 元（原16.4 元）
    我们预测2014-2016 年EPS1.09/1.27/1.69 元（原1.09/1.25/1.62 元）。考虑到15 年底迪士尼开园有望带来客流的持续增加，加之签证或持续放宽利好出境游，我们中长期EBIT 增速假设上调3.7ppt，基于瑞银VCAM 工具（WACC8.7%）通过现金流贴现得出新目标价为20.3 元，维持“买入”评级。