其中三季度单季营业收入同比增长7.8%，营业成本同比增长30.6%，从而使得单季净利润同比降低3.5%，低于市场预期。
    旅客吞吐量稳健增长，货邮吞吐量同比增长8.82%。2014 年1-9 月浦东机场共实现飞机起降29.7 万架次，旅客吞吐量3840 万人次，货邮吞吐量232 万吨，分别比去年同期增长6.9%、7.6%和8.8%。今年上半年浦东机场和虹桥机场两场人数已超首都机场150 万人次。中国民航局同意将浦东机场的高峰小时容量标准调整为74 架次，自2014 年7 月1 日起执行。随着迪尼斯和自贸区建设的推进，浦东机场旅客吞吐量仍有翻倍增长空间。
    公司拟投资建设飞行区改造工程，预计投资19 亿元。公司拟投资19 亿元进行上海浦东国际机场飞行区下穿通道及5 号机坪工程项目改造，该项目预计于2014 年底前动工、2018 年5 月底竣工。同时未来公司将有可能参与国际卫星厅新建项目，面临进一步的现金流流出。
    航线结构优化，高盈利能力可以抵御未来资本性开支。公司国际航线占比50%，内航外线收费并轨后继续提升国际航线盈利能力。公司正积极地开发非航业务，预计随着T1 航站楼改造完成，商业面积增加近30%，以及国际中转航班波的建设，公司国际航线盈利能力将进一步提升，有望快速消化未来国际卫星厅建设所产生的资本性开支压力。
    风险提示。1.运量增长低于预期；2.流行疾病、地理灾害等突发性事件。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑资本性开支及公司毛利率下行风险，维持对公司2014-16 年EPS 保守预测为1.07/1.25/1.45 元。预计随着上海自贸区建设和迪斯尼开园，公司将迎来新的发展阶段。同时有公司有较强的资产注入预期，国企改革料将提升公司资产盈利能力。虽然公司面临新卫星厅的建设，但公司国际航线盈利能力强劲，可以很快消化较大的资本性开支所产生的压力，仍有较大的发展潜力。参照欧美机场及港股机场的估值，公司估值低估，给予目标价20 元/股，对应2014 年18.7 倍PE，维持“买入”评级。