亿帆生物拥有6 大重磅品种，有望显著受益于非基药招标
    亿帆生物主要业务是药品配送与代理，是借壳完成后最具看点的子公司。亿帆生物拥有6 大重磅品种，分别为新进新版基药的头孢他啶、基药独家品种阿奇霉素颗粒（Ⅱ）、独家规格的注射用长春西汀、吡拉西坦注射液、重组人生长激素，此外还有2 家生产的基药硝苯地平缓释片（Ⅲ）。其中，贡献公司过半利润的头孢他啶产能严重不足的情况下仍有35%销售增速，一旦非基药招标启动，长春西汀、吡拉西坦等品种将快速放量。
    公司拥有获取好品种的微创新能力，海外已签订30 多个新药
    在医保控费的大背景下，辅助用药、中药注射剂的黄金时代正悄然逝去。公司新形势下通过微创新方式获取好品种的能力很强，海外已签订30 多个新药，其中包括已获批的重组人生长激素与乳果糖，明年上半年治疗痉挛的特效药德国柏林化学原研的罗西维林注射剂与缓解局部软组织疼痛的日本帝药制药原研的吲哚美辛巴布膏（冷贴、辣椒贴）均有望获批。
    公司转型为产品有特色的处方药企，维持“推荐”评级
    公司作为国内知名的药品代理商，获取好品种的能力强，未来3 年净利润有望维持高增长，是不可多得的处方药标的。我们预计公司今年报表将体现亿帆生物、亿帆药业全年业绩及鑫富药业母公司第四季度业绩。我们预计14/15/16年EPS 0.50/1.25/1.64 元（2015 年EPS 包含原料药贡献0.45 元，制剂贡献0.80 元），同比增长760%/151%/31%，对应PE 63/25/19X。公司拥有优秀的产品梯队，维持“推荐”评级，一年期合理估值40~45 元（15 PE 32~36x）。
    风险提示
    非基药招标推进缓慢的风险，单独定价产品招标中不享受单独质量层次的风险，罗西维林注射剂、吲哚美辛巴布膏（冷贴、辣椒贴）难以顺利获批的风险。