要点：
    我们在2011年12月16日发布的2012年化工行业年度策略报告中首次给予公司增持评级，推荐至今涨幅达31.4%，最近几个交易日公司股价涨幅较大，2月初至今涨幅已达50%。我们认为公司股价近期存在回调风险，因此建议投资者逢高了结，锁定利润。
    公司是全球最大的D-泛酸钙生产企业，目前的产品主要包括D-泛酸钙、D-泛醇、PBS（可降解塑料）、PVB、EVA等。公司PBS现有产能13000吨/年，同时还有PVB（主要应用于高层建筑、薄膜电池等领域）、EVA（主要应用于太阳能电池领域）等新材料产能在建，2012年有望实现扭亏，业绩值得期待。公司近期发布了业绩预告，称2011年亏损额度为21,500万元–22,000万元，公司亏损的主要原因是进行了资产减值准备，其中主业亏损为6000万元左右。我们认为资产减值提计有利于公司甩掉劣质资产，专注精细化工和新材料发展方向。
    由于短期涨幅较大，我们认为公司股价近期存在回调风险，但公司在大幅提计资产减值准备后的业绩增长值得期待，我们将继续跟踪公司新材料及精细化工项目进展情况，适时推荐买入。