亿帆生物是优秀的专科药经营企业，特色优势在于深度整合产品价值链。在新一轮招标中公司有望内生外延并举，实现快速增长。预计2014-16 年EPS 为1.00/1.31/1.69元，目标价42 元（对应15 年32X），维持增持评级。
    快速完成借壳重组工作，未来经营工作将加速。公司9 月10 日收到证监会核准批文，18 日完成标的资产过户，29 日完成新增股份上市，30 日完成董事候选人增补和亿帆药业的吸收合并工作（公司将更名为亿帆鑫富药业股份有限公司）。公司快速完成借壳重组等事务性工作，以便将精力迅速投入到日常经营业务，预计未来经营工作将加速。
    优势品种在手，招标驱动放量。亿帆生物以代理业务起家，强大的销售网络是其核心资源，目前公司已有头孢他啶等5 个特定/进口代理的单独/区别定价优势品种，随新一轮招标推进，非区别定价品种因招标价格下跌将面临较大销售压力，亿帆的优势品种有望进一步抢占市场。此外若有外延并购则新品种有望在优秀平台实现快速放量。
    预计公司未来将着力纵横拓展产品价值链。近期国家发改委价格司变局或引发部分投资者对公司维护产品价格竞争优势的担忧，我们认为相关人员变化不会改变既往的正常政策事实，且预计公司未来增长曲线将以纵横产品价值链拓展为主，而非简单的价格一环。
    风险提示：利润率低于预期风险；招标、基药、价格政策风险。