从另一层面看，LED 价格下跌使LED 渗透加速。随着LED 价格不断下滑，明年LED 照明渗透率可能大幅提升，公司将受益于行业转变。
    客户拓展顺利 公司实施了全球化拓展战略，目前新客户拓展顺利，这也为明年公司的业绩打下扎实的基础。借用客户渠道壮大规模，是公司既定的发展计划。
    全年增长仍然可期 公司2013 年四季度业绩基数相对较低，如果公司四季度能获得剩余的8000 万补贴，同时公司LED 业务保持稳健成长，则四季度业绩增速将回升。
    投资建议与评级 预计公司 2014-2016 年的净利润3.6 亿、4.88 亿、6.52 亿，每股收益分别为 0.37 元、0.50 元、0.67 元，对应当前股价 PE 分别为 26 倍、20倍、15 倍。我们认为公司长期增长的空间巨大，继续维持“买入”评级。
    风险提示 传统照明短期下滑过快，LED 照明产品价格下滑过快，下游代工订单低于预期。