其中，三季度收入61 亿（+59%），归母净利润8.6 亿（+807%），扣非归母净利润8.5 亿（+1106%），符合预期。公司预计2014 年归母净利润17~19 亿，接近我们此前的预期值18.8 亿。
    订单再创历史新高，预计1H2015 年继续爆发增长。截至2014 年9 月30日，公司待执行订单为4831.00MW，中标未签订单为4096.50MW，总量8927.5MW 再创历史新高，我们继续维持全年外销风机容量4.9GW 的预期。同时，鉴于风机行业目前的销售畅旺状态、并参考风机交付周期，我们预计公司2015 年上半年的收入、利润将大概率呈现爆发增长态势。
    配额制呼之欲出、抵消电价下调影响，行业规范更利于风机龙头。目前资本市场较担忧风电标杆电价下调预期，我们认为，按照本届政府大力发展清洁能源的整体思路，并参考我们在2 月11 日的报告《风电：将与光伏比翼齐飞》中关于《可再生能源电力配额管理办法》的测算，即使在保持一定的装机增速，清洁能源仍将出现较大缺口，装机空间仍然巨大，不必将清洁能源发展的正常规律（政策扶植?逐步市场化）做负面放大。同时，9 月发布的《关于规范风电设备市场秩序有关要求的通知》，将进一步加快风机品牌的优胜劣汰、提升龙头企业的质保金回收速度。
    风电全寿命开发速度超出预期。公司今日同时公告增资天润新能（风电开发和运营全资子公司）30 亿元，用于风电场的建设和运营，明显加快开发速度，超出市场预期，此次增资规模对应约1.3~1.5GW 的风厂项目，我们预计将于2015 年下半年投运，增厚公司利润安全垫。同时，10 月金风发布了“风电场全生命周期资产管理系统”，这是结合物联网、云计算技术，实现风电场整个生命周期精益化管理的平台，最大特点是具备机组故障预警功能，将风电场维护从被动的故障维修向以信息化化、数据化为基础的预防性检修，预警准确率达到74%，深受客户欢迎。我们预计从2016 年开始，仅风电场提供的净利润就将高达11~15 亿（视风速状况）；风电场运维业务的轻资产、规模化、互联网化的高利润特征也将逐年体现。
    风险因素：上网电价过分下调及“疆电外送”通道建设不达预期的风险。
    维持“买入”评级。维持公司2014/15/16 年的净利润18.8/22.7/29.0 亿元预期，三年EPS 分别为0.70/0.84/1.08 元，当前价格对应PE 分别为18/15/11，维持公司“买入”评级！