同时公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润1.1~1.4 亿元，同比增长0%~30%。
    ◆主要看点品种盐业务继续高速增长
    我们预计公司前三季度联碱业务由于氯化铵市场价格大幅下跌从而对盈利造成了一定影响，复合肥和品种盐业务仍保持良好增长。前三季度公司毛利率同比提升3.1 个百分点，主要由于品种盐收入和盈利占比提升，同时费用率同比提升2.0 个百分点，主要由于公司加强复合肥和品种盐的销售推广带来的广告宣传费用和销售人员薪酬增加，以及处于快速扩张期融资规模扩大带来的财务费用上升。
    2014 年是公司复合肥产能集中释放期，到今年年底产能将达到448 万吨，相比2013 年扩大近一倍。随着公司后续在品牌宣传、渠道深化上加大投入，预计复合肥业务将保持快速增长。
    品种盐业务盈利仍保持高速增长。公司利润表中少数股东损益主要来自于控股51%的子公司益盐堂，今年前三季度少数股东损益为5396 万元，同比增长129%，我们预计主要由于益盐堂的盈利大幅提升。今年以来公司陆续开展并加强与贵州、河南等地盐业公司合作，有效推动了品种盐销量的增长。未来随着国内盐业体制改革的推进，我们认为整个盐业市场格局将迎来重塑，公司作为同时具有产品开发以及品牌、渠道营销优势的企业将有望充分受益这一过程。
    ◆维持“买入”评级
    我们预计公司14~16 年EPS 分别为0.42 元、0.59 元和0.77 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：复合肥行业竞争加剧，盐业改革进度低于预期。