维持公司2014-15 年EPS 分别为0.72 元、0.97 元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价18 元。
    公司所处客车行业环境处于最好发展阶段，大大提升了公司内部整合和管理提升的概率。客车行业其他公司（宇通客车、中通客车、安凯客车）的三季报普遍超预期，主要是地方政府不断加大新能源客车的补贴力度，以及客车出口稳定增长，整个行业毛利率普遍回升。
    国企改革是大势所趋，其他省的地方国有企业的改革已经经过第一阶段，福建等省的改革将紧随其后。我们研究发现，不同省份的国企改革有很大差异，主要是与不同省份的环境有很大关系，随着国企改革的趋势清晰，相对保守的省份将逐渐跟上。
    催化剂：采购、营销等协同整合，增发完成，少数股东权益收回风险提示：增发进展低于预期，新能源客车推广不达预期。