公司业绩增长确定性强，随着地产的逐步企稳，公司估值切换的时机已经来临，维持“推荐”评级。
    投资要点
    三季度收入保持高速增长。三季度公司实现收入8.93 亿元，同比增长33.3%，高速增长得以延续，略超我们预期。公司市场份额的提升依然是势不可挡，增速远好于行业，多渠道+多品牌的战略成果显著，随着公司股权激励的推出，以及渠道架构的进一步优化，未来高速增长确定性强。
    盈利能力稳步提升。三季度公司净利润率为14.4%，同比提升了0.9 个百分点，公司电商渠道的高增长以及产品结构持续优化，保障了盈利能力的持续提升。
    公司面临一个较大的市场空间。公司所处的行业市场份额分散，呈现典型的大市场、小公司的局面。吸油烟机年销量约为1600-1800 万台，燃气灶年销量约为2000-2200 万，公司目前各产品的销量约为100 万台左右，市场份额不到10%。厨房大家电行业和白电行业类似，产品更新慢，强者愈强，龙头企业的市场份额会越做越大，目前空调、冰箱、洗衣机龙头市场份额已经达到30%，公司未来市场份额仍有较大提升空间。
    公司战略：渠道多元化+品牌多元化。（a）渠道多元化是公司的一个特色，目前公司电商等新兴渠道的销售占比已经达到了30%，远远领先其他家电公司。另外，公司今年开始实施渠道改革，让大经销商与中小经销商通过股权绑定利益，有利于渠道的稳定性和扩张性，增强了公司在三四级市场的开拓能力；（b）品牌多元化是公司布局长远的战略，公司目前主打老板品牌，同时开始运作有名气和帝泽两个品牌，帝泽、老板、名气分别定位为奢侈、高端、大众三个档次，覆盖了2000 元到上万元的价格区间，其目标市场分别定位在精装修、一二级市场及三四级市场，通过产品价位、目标市场的差异化，公司将最大限度的发挥各个品牌的竞争力，提升市场份额。
    风险提示：系统性风险。